Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР) зменшив прогноз зростання реального ВВП України на 2025 рік з 3,3% до 2,5% через високу невизначеність, пов’язану зі війною з Росією. Проте на 2026 рік прогноз залишається на рівні 5,0%, якщо війна завершиться. У банку вважають, що економічні перспективи України залежать від перебігу війни, стану енергосистеми та міжнародної підтримки. Реальний ВВП зрос у першому кварталі 2025 року на 0,9%, але економіку стримують дефіцит робочої сили, пошкодження енергетичної інфраструктури та слабкий експорт. Досягнення макроекономічної дисципліни та структурних реформ, а також залучення інвестицій та покращення управління державними підприємствами важливі для підвищення стійкості економіки.
Позначка: ВВП
-
В Укаїні зріс показник реального ВВП
У другому кварталі 2025 року в Україні зросло внутрішнє валове виробництво на 0,2% порівняно з попереднім кварталом. Цю інформацію оприлюднила Державна служба статистики. У порівнянні з аналогічним періодом у 2024 році спостерігається зростання на рівні 0,8%.
-
США вперше за дев’ять місяців знизили ключову ставку
Федеральна резервна система США знизила ключову ставку на 25 базисних пунктів, встановивши її на рівні 4,0-4,25%. Це сталося вперше за дев’ять місяців і було зумовлене ослабленням ринку праці. Ринки відреагували позитивно на це рішення. Економічні прогнози також були переглянуті – очікується зростання ВВП на 1,6% і рівень інфляції залишається на рівні 3%. ФРС пояснює зниження ставки як спосіб забезпечити баланс між ризиком зростання безробіття та стабільністю цін. Це може призвести до збільшення активності в економіці та створення нових робочих місць. Президент США Дональд Трамп давно закликав до цих змін, що створило додатковий тиск на ФРС. Суд скасував рішення Трампа звільнити Лізу Кук, що також мала вплив на фондові ринки.
-
Держбанк Кремля заявив про початок рецесії в російській економіці
Після двох років воєнного “буму”, коли російський ВВП зростав більш ніж на 4% щороку, економіка РФ увійшла в рецесію, повідомив головний економіст банку ВЕБ Андрій Клепач, – одного з найбільших держбанківзі статусом “державної корпорації розвитку”, що фінансує нацпроєкти Кремля. Про це пише TMT у п’ятницю, 29 серпня.
За підрахунками ВЕБ, у другому кварталі ВВП Росії скоротився на 0,6% порівняно з першим кварталом. У першому кварталі падіння становило ті ж 0,6% відносно четвертого. Два квартали поспіль із негативною динамікою вважаються “технічною рецесією”.
У річному вимірі економіка РФ залишається у “плюсі”, однак темпи зростання мізерні. Якщо в четвертому кварталі 2024 року вони становили 4,5%, то в першому кварталі цього року – лише 1,4%, а в другому – 1,1%. У липні ж, за даними Мінекономрозвитку РФ, річний приріст майже зупинився – 0,4%.
На межі стагнації – з 0,7% зростання в липні – опинилася промисловість. А галузі, від яких влада очікувала імпортозаміщення, скотилися у глибокий спад: виробництво одягу – на 7% рік до року, меблів – на 12%, електрообладнання – на 6,5%. Найсильніша з початку війни рецесія охопила металургію, де випуск обвалився на 10,2%.
Думку Клепача про початок технічної рецесії поділяють аналітики MMI, тоді як Райффайзенбанк і Capital Economics вважають, що економіка її уникла й показала зростання на 0,3% порівняно з першим кварталом.
Втім, так чи інакше, очевидно, що економіка “балансує на межі рецесії” і з великою ймовірністю скотиться в неї найближчими кварталами, вважає головний економіст Oxford Economics Тетяна Орлова. На економіку тиснуть дисбаланси, накопичені за час війни, вказує економіст Capital Economics Ліам Піч.
Понад 20 трлн рублів, які держава роздала військовим, контрактникам і оборонним заводам, створили ілюзію заможності. Але розплата прийшла у вигляді сплеску інфляції, підвищення відсоткових ставок і зростаючих проблем у бізнесу.
Ситуацію ускладнюють санкції, низькі ціни на нафту та проблеми з правами приватної власності, які відбивають бажання інвестувати, резюмує старший науковий співробітник CEPA Олександр Коляндр. -
Путіну озвучили невтішні прогнози щодо економіки РФ
Зростання російської економіки у 2025 році може сповільнитися до 1,5%. Про це сказав на зустрічі з російським правителем Володимиром Путіним голова мінфіну РФ Антон Сілуанов, повідомила пресслужба Кремля у середу, 27 серпня.
За його словами, такою є оцінка міністерства економічного розвитку, на цифрах якого грунтується бюджет.
За початковими оцінками відомтва, російський ВВП мав би додати 2,5% цього року. Таким чином, офіційний прогноз знижений у 1,7 раза, а порівняно із зростанням минулого року (4,1%) економіка може сповільнитись майже втричі.
При цьому зростання несировинної промисловості, яке минулого року досягало 8,5%, за підсумками “минулих місяців” склало 4,2%, а до кінця року очікується лише 3%, повідомив Путіну віце-прем’єр Денис Мантуров.
Загальне зростання промислового виробництва становитиме 2%, сказав він. Це більш ніж удвічі нижче за показники 2023-24 рр., коли Росстат фіксував збільшення випуску на фабриках і заводах на 4,3% і 4,6% відповідно.
Як пояснив Силуанов, далися взнаки “досить жорсткі умови грошово-кредитної політики” Центробанку РФ. А Мантуров додав, що потрібно і далі знижувати ключову ставку – це “прискорюватиме власне зростання і забезпечуватиме відновлювальну тенденцію для обробних галузей промисловості”. -
Генштаб оцінив втрати РФ від атак у відсотках ВВП
Удари українських військових по об’єктах на території країни-агресора Росії нанесли їй шкоди, яку можна порівняти з 4% ВВП. Про це повідомив Генштаб ЗСУ у п’ятницю, 15 серпня.
“Лише за цей рік глибинні удари Сил оборони України завдали Росії втрат на понад 4% ВВП”, – йдеться у повідомленні.
В оприлюдненій інфографіці вказано, що збитки РФ оцінюються у суму $74,1 млрд.
“Кожен десятий удар відбувся на глибину в понад 1 тис. км від державного кордону України”, – додали у Генштабі.
Згідно з даними військових, найбільша кількість ударів по Росії була на відстані 500-1000 км (39,22%).
Найчастіше Сили оборони атакували НПЗ – 42% ударів, ще 37% – сховища.
Дивіться фото: Генштаб оцінив втрати РФ від атак у відсотках ВВП -
Росія поступилася Казахстану в рейтингу ВВП на душу населення
Росія втрачає позиції у світовому рейтингу за рівнем життя. За даними Міжнародного валютного фонду, у 2025 році країна опустилася на 71-ше місце за ВВП на душу населення – ключовим показником економічної активності та добробуту громадян.
Цього року, за оцінками МВФ, ВВП на душу населення в Росії становитиме $14 060 – на $530 (3,5%) менше, ніж торік. За рік країна втратила три позиції у світовому рейтингу, тоді як від початку повномасштабної війни – шість.
Вперше за минулі роки Росію обігнав Казахстан: його показник зріс із $14 150 до $14 770, тоді як ще три роки тому країна відставала майже на третину ($11 480 проти $15 560 у РФ).
Попереду Росії також опинилися Аргентина (70-те місце, $14 360) та Туреччина (67-ме місце, $16 710), котра обійшла РФ ще у 2023 році й збільшила відрив.
За прогнозами МВФ, у найближчі роки Росія продовжить втрачати позиції. У 2026 році її ВВП на душу населення зросте лише на $100 – до $14 360, що дозволить Аргентині та Китаю випередити РФ. У 2027 році країна опуститься на 74-те місце, пропустивши вперед Туркменістан, а до 2030-го – ще й Суринам, Чорногорію, Санта-Люсію, Маврикій та Малайзію, опинившись на 77-й позиції. -
Уряд затвердив два макросценарії з ростом ВВП
Уряд затвердив прогнозні показники економічного і соціального розвитку України на 2026-2028 роки, розглянувши два можливі сценарії. Згідно з першим сценарієм, ВВП зросте на 4,5% у наступному році, а інфляція буде на рівні 8,6%, в той час як за другим – ріст ВВП буде 2,4%, а інфляція – 9,9%. Оптимістичний сценарій передбачає ще швидше зростання ВВП до 5% у 2027 році та до 5,7% – у 2028-му, зниження інфляції до 7,1% та 5,6% відповідно. У менш оптимістичному сценарії ВВП збільшиться на 4,7% у 2027 році та на 4,5% – у 2028, а інфляція знизиться до 9,7% та 7,5%. Перший сценарій передбачає також зростання кількості зайнятих і зменшення рівня безробіття порівняно з другим сценарієм. Зарплати працівників також будуть зростати швидше за першим сценарієм. Щодо торгівельного балансу, оптимістичний сценарій передбачає більший ріст експорту порівняно з імпортом, ніж другий. В результаті, дефіцит торговельного балансу буде різним для обох сценаріїв. Уряд не уточнив, який із сценаріїв буде базовим для підготовки держбюджету на 2026 рік.
-
Чому ВВП України зростає повільно і які є прогнози на майбутнє
НБУ про стан української економіки У НБУ кажуть, що зростання ВВП у першому півріччі було стриманим. “Фіскальні стимули, забезпечені міжнародним фінансуванням, продовжили підтримувати економічне зростання в першому півріччі. Однак його темпи були стриманими через збільшення інтенсивності обстрілів й подальші руйнування виробничих потужностей, інфраструктури та житла”, – зазначив голова НБУ Андрій Пишний. За його словами, ці чинники визначали й збереження негативних міграційних тенденцій, що підтримувало напружену ситуацію на ринку праці.
Крім того, несприятливі погодні умови затримали жнива і обмежили перспективи врожаїв, що разом із поступовим вичерпанням продукції минулого врожаю гальмувало харчову промисловість і транспортну галузь, частина потужностей яких залишалася незадіяною.
Загалом економічне зростання ВВП України залишається нестійким. Про це йдеться у липневому Макроекономічному та монетарному огляді регулятора.
За оцінками НБУ, інфляція – вище цільових рівнів ЦБ. У травні вона сягнула свого піку (15.9% р/р), але вже в червні повернулася до зниження, передусім за рахунок високої минулорічної бази порівняння адміністративно регульованих цін. “Водночас зниження інфляції було повільнішим, ніж передбачалося квітневим прогнозом, через збереження високих темпів зростання цін на продукти харчування”, – констатують в НБУ. Діяльність у низці секторів промисловості сповільнилася на тлі ремонтів потужностей, погіршення цінової кон’юнктури та обстрілів з боку РФ.
Своєю чергою обсяг послуг транспортної галузі скорочувався через вичерпання минулорічних запасів агропродукції й повільні темпи жнив. Водночас потреби сектору безпеки та оборони підтримували пожвавлення будівництва, а торгівля і споживчий попит і надалі стійко зростали.
Тривало розширення пропозиції на ринку праці: зростання кількості резюме випереджало зростання кількості вакансій. Це сприяло полегшенню пошуку працівників, хоча дефіцит робочої сили залишається високим та стимулює подальше підвищення зарплат.
У травні зовнішньоторговельний дефіцит залишився майже на рівні квітня. Водночас обсяги міжнародної фінансової допомоги відчутно скоротилися, що призвело до зниження резервів. Проте завдяки значним надходженням від міжнародних партнерів у червні зростання резервів відновилося.
Дефіцит державного бюджету в червні дещо звузився. Бюджетні потреби фінансувалися за рахунок міжнародної допомоги.
Попередні заходи НБУ з посилення монетарної політики та збереження в червні облікової ставки на рівні 15.5% підтримували інтерес до строкових гривневих активів. Останнє було важливим чинником збереження стійкої ситуації на валютному ринку: чистий попит на іноземну валюту залишався стриманим, а курсові коливання – помірними. Причини уповільнення економіки На думку експертів Інституту економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД) сільське господарство стало одним з головних чинників уповільнення економіки. У І кварталі валова додана вартість (ВДВ) скоротилась на 4,3% (через тваринництво), а в червні падіння прискорилося до 19% до попереднього року через пізніший початок збору озимих культур.
Своєю чергою, видобувна промисловість залишається у кризі. “Через окупацію Україна втратила кілька вугільних шахт на сході країни, а газове видобування постраждало через удари російськими дронами та ракетами. Крім того, обстріли, логістичні проблеми, брак робочої сили є причинами падіння в цій галузі”, – кажуть в ІЕД. Будівництво також показало значне падіння у І кварталі через скорочення урядових витрат на фортифікації та менші обсяги житлового будівництва. У ІІ кварталі темпи падіння, сповільнились.
Транспорт продовжує скорочуватися. Основними причинами є зупинка транзиту російського газу до ЄС та зменшення залізничних перевезень зерна через вичерпання запасів попередніх років.
Торгівля у І та ІІ кварталах зростала переважно завдяки роздрібній торгівлі на тлі стабільних доходів населення. Прогнози на майбутнє Прогнози щодо того, яким буде ВВП в майбутньому різняться.
Так, НБУ погіршив свій прогноз щодо зростання економіки у 2025 р. з 3,1% до 2,1%.
Темпи відновлення залежатимуть від перебігу війни. Базовий сценарій прогнозу НБУ передбачає поступове повернення економіки до нормальних умов функціонування і економічне зростання на рівні 2-3% у 2026–2027 рр.
Водночас голова НБУ зазначив, що у разі швидкої нормалізації умов приватні інвестиції та споживання суттєво зростуть і компенсують ефекти стрімкої фіскальної консолідації, а темпи зростання ВВП можуть становити 3-3,5%.
ІЕД теж переглянув свою оцінку зростання реального ВВП на 2025 р. вниз. На їх думку, швидше за все темпи зростання економіки у 2025 р. будуть ближчими до 2%, а не 3%, як вониочікували раніше.
Своєю чергою Австрійська банківська група Raiffeisen Bank International (RBI) оцінює, що зростання ВВП України у 2025 р. складе 3,5%, а прогноз на 2026 р. – 4,5%. Про це йдеться в нещодавно оприлюдненому звіті RBI за I півріччя цього року.
Згідно з документом, в Україні війна “продовжує тиснути на економіку та затримувати відбудову”.
В банківській групі заявили, що шанси на припинення вогню найближчим часом невеликі, триваючі та посилені обстріли цивільної та промислової інфраструктури створюють серйозні виклики для України. Крім того, ЦБ, ймовірно, залишатиметься обережним через постійний інфляційний тиск. “Проте ми очікуємо зростання економіки у 2025 р. за умови, що країна продовжуватиме отримувати достатню підтримку від своїх союзників”, – кажуть експерти RBI В інвесткомпанії Dragon Capital очікують прискорення ВВП в другій половині року. “Ми очікуємо, що зростання реального ВВП прискориться в другій половині року і сягне 2% за результатами року завдяки відсутності суттєвих дефіцитів електроенергії та руйнувань критичної інфраструктури, хоча нестача кваліфікованої робочої сили й надалі обмежуватиме потенціал економіки”, – йдеться в оновленому макроекономічному прогнозі Dragon Capital повідомили. У Dragon Capital прогнозують подальше сповільнення темпів зростання реального ВВП у 2026 р.до 1,5% р/р в сценарії “тривалої війни”. Рушієм економічного зростання залишиться сектор ВПК за умови збільшення його фінансування з бюджету та від партнерів.
За оцінками аналітиків компанії, виробництво сектору може наблизитись до 20 млрд дол. у 2026 р., збільшившись більше ніж в два рази з 9 млрд дол. у 2024 р.. Економіку також підтримуватиме стійкий споживчий попит, який підживлюватиметься ростом номінальних зарплат та сповільненням інфляції. Стримуватимуть економічний розвиток виробничі втрати, спричинені війною, та дефіцит робочої сили.
У разі досягнення стійкого перемир’я на початку 2026 р., зростання ВВП може прискоритися до 5% р/р завдяки зростанню споживання та відновленню інвестиційної активності на тлі зниження безпекових ризиків, початку відбудови і часткового повернення біженців.
Вікторія Хаджирадєва -
НБУ знову погіршив прогноз щодо інфляції і ВВП
Національний банк України утретє в поточному році погіршив прогноз щодо ВВП і інфляції. Про це повідомляється на сайті регулятора у четвер, 24 липня.
Так, НБУ погіршив прогноз зростання економіки до 2,1% з 3,6% у попередньому квітневому прогнозі, а інфляції – до 9,7% з 8,7%.
“Відновлення економіки буде повільнішим, ніж торік – реальний ВВП зросте на 2,1% у 2025 році. Подальші темпи відновлення залежатимуть від перебігу війни”, – йдеться у повідомленні.
Зазначається, що базовий сценарій НБУ передбачає поступове відновлення нормальних умов для функціонування економіки та зростання ВВП на рівні 2-3% у 2026-2027 роках.
“Водночас у разі швидкої нормалізації умов приватні інвестиції та споживання суттєво зростуть і компенсують ефекти стрімкої фіскальної консолідації, а темпи зростання ВВП можуть становити 3-3,5%”, – вважає регулятор.
Що стосується інфляції, то Нацбанк погіршив прогноз до 9,7% у 2025 році та 6,6% у 2026-му, очікуючи повернення до цілі 5% лише у 2027 році.
“Ураховуючи суттєвіші втрати від війни та подальше перенесення на ціни зростаючих витрат бізнесу, погіршення прогнозу врожаїв та ефекти від фактичного послаблення гривні до євро, НБУ переглянув прогнозну траєкторію інфляції у бік повільнішого зниження”, – повідомив регулятор.
НБУ вважає, що найближчими місяцями динаміка інфляції значною мірою залежатиме від реального впливу погодних умов на обсяги та ціни сільськогосподарської продукції.
За попередніми оцінками, у липні загальна інфляція може незначно зрости, однак базова продовжить знижуватися. У подальшому очікується вихід інфляції на траєкторію стабільного уповільнення.